黄金白银直播室【煤炭】一季度行情回顾与后市预测

时间:2020-04-03 作者:admin
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 回顾一季度,煤炭市场震荡运行,春节前市场整体偏强运行,因产地环保、安检形势严峻,煤矿停、限产增多,供应收紧,煤价支撑较强,整体呈现偏强运行。随着下游囤货结束,煤价回归平稳,节后受疫情影响,煤矿复产普遍延后,叠加运输受限,使得供应紧张,下游企业恐慌性采购使得煤价大幅上调。二月底随着产地供应基本恢复正常,需求端恢复不及预期,供需错配下,煤价高位回路,从二月底开始,煤价进入下行通道,市场情绪悲观,弱势结束第一季度。

 

  动力煤方面, 2019年一季度,节前囤货季供应端紧缩,煤价一路拉高,直至春节前夕,囤货工作基本结束,上涨情绪方才降温,稳价步入春节。节后价格经历大起大落,煤价普遍较节前上涨40-80元,部分涨幅高达一百多元,但随着供应逐渐恢复,而下游用煤用电企业复苏缓慢,中下游库存持续高位运行,煤价开始持续下行,截至目前动力煤价格已跌至近几年低位,随着四月神华长协大幅下调,更加剧了市场悲观情绪,动力煤市场持续承压运行。

 

  焦煤方面,一季度焦煤市场整体呈现震荡走势,优质主焦资源波动较大,配煤资源持续承压运行。春节前因下游焦企有囤货需求,优质主焦资源出货较好,而配煤资源因需求一般,煤价稳中下行。节后因供应恢复不及,再加上下游焦企库存消耗面临补库,采购积极,焦煤价格支撑较强,焦煤价格一路上涨,山西地区低硫主焦煤最高涨至1630元/吨左右,配煤资源也有小幅上调。但受疫情影响,节后钢焦产业持续弱势运行,从二月底开始,下游焦炭价格持续下调,连跌四轮后利润降至盈亏线,为获取利润空间,持续打压焦煤价格,且多按需采购控制场内库存,矿方出货承压,各个煤种煤价均有下行,部分优质主焦资源跌幅超200元/吨,目前焦煤价格跌至年前水平,四季度大矿长协价格以跌为主,市场继续承压运行。

 

  二季度预测:

 

  动力煤方面,当前煤价已至较低水平,部分下游或有一定提前囤货心理,但正值淡季电煤需求不高,且火电多检修,雨水天气增多,水电逐步发力,预计仍将偏弱运行。至五月中下旬,届时气温升高,临近六月用电旺季,下游将提前囤货,煤价大概率有所上行。焦煤方面,煤矿基本恢复正常生产,焦煤供应充足,而下游钢焦走势偏弱,焦炭面临第五轮提降,目前焦企已经面临亏损,对于提降抵触强烈。在目前下游焦炭走势持续下行,预计焦企还将对焦煤进行打压,短期煤价或将继续下行,目前大矿长协价格纷纷下调,地方矿也多跟跌调整。近期国家倡导有序加快复工复产,后续随着工地开工回升,钢材库存迎来拐点,将会阶段性的释放采购需求,煤价也将止跌企稳。

 

  下游行业检测:二季度四五月份是用电淡季,火电多有集中检修,日耗也较为平淡,加上长协煤的供应及水电的发力,火电需求平平,六月份步入旺季预计将有回升。水泥化工行业经历了一季度的错峰生产之后,二季度多复产,需求预计相对平稳。焦炭方面,此时价格相对低位,利润已经到成本线附近,对下调抵触心态增强,下滑阻力增加,但考虑到全球疫情蔓延,钢材需求难言乐观,焦炭走势或延续弱势,向上传导到焦煤,二季度焦煤整体供需仍偏宽松,或将延续弱势运行,考虑到目前焦煤价格已经跌至低位,后期跌幅或有收窄。

 

  风险预测:宏观经济走弱是导致行情弱势的最大风险,海外疫情短期难以结束,主要经济体面临经济衰退的风险,对国内各行业的利空明显。受宏观经济影响,煤炭需求难言乐观,整体供需仍属宽松。但目前随着国内疫情防控形势向好,许多企业单位、重点建设项目已经开始全面复工复产,尤其水泥、建材企业复苏加快,或将带动煤炭需求增加。

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